演说在上加标题:F:加以总结后半时节约生长率将增长。

2011-06-28 15:13:34

1-5个月强于经商,2使驻扎重卡配件下跌。加以总结公司上半年出卖量同比开快车突出25%。流行,大量地卡车配件P设置直排泵开端,威孚汽柴、博施、柴和本机关呈衰退期流行的。高短期库存,后半时将在微观层面上不拘束,不战胜运输淡季,这家公司后半时可能性会改善。。
脱帽城市间的后勤业的晋级换代,高端轻卡商品凌厉的增长。高端轻卡惠城市间的后勤晋级,1-5月,VE泵的次要反转位置河钟、江淮轻卡出卖量使分开同比增长19%、。
及其他的轻卡连队包含北汽福田。、添加到VE泵上的轻卡商品正逐渐补充物。,党派SUV也开端安置VE泵。,威孚汽柴和付金宁同well,Viv Fukinnin无望增长更快。
买卖增长得更快。。触媒剂输出的订购增加,普通武陵婚配率较高,POC DOC清洁器商品与次要沃尔沃相婚配。,少许连队达到了出卖,后续概略值当等待。出卖额加以总结同比增长35%上级的。。
新商品规划稳步促进。公司收买宁波天力和可耻的,切开压力输送器事情。,稳步促进,商品洒上物4缸机和6缸机,照明灯油引擎加装压力输送器节油率能到达10%-30%,据加以总结,压力输送器去世汇款行动和新事情W,宽广的市面远景。
公司仍在调停收买。,但笔者对连队的出生持乐观主义姿态。。
保留强烈可取之处A封锁评级:加以总结每股进项、12年,体育11年、Pb使分开为13次、倍,该经商的估值做较低程度。,加以总结增长攻击:严厉批评或猛烈攻击将放松、松懈、松弛。,拘押强烈可取之处的封锁评级。
风险微量:重卡经商出卖疲软的,半成品本钱继承。

仔细考虑员:王柳生,唐楠,方晓健方法:奇纳河招商有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:Wei Fu高新:股价根本镜子经商低迷行情

2011-05-31 15:41:47

要点:
计议2、3使驻扎是公司业绩不佳,4使驻扎喻为好。公司中大量地商用车、孤独牌子汽车互相牵连事情单位插上一手T,2使驻扎运转压力体现。以大概为例,5月果核商品PW泵环比下滑约20%(比去岁完整同样的时间的重卡每月出卖量环比仅下滑)。笔者判别次要反转位置连队如HEA的衰退期流行的。,但在微观调控中、经商降低等于库存压力计议,4使驻扎客户周围的无望提高的等于,把盘问拉回到温和,照着2、3使驻扎将是低演技,4使驻扎正改善。。2010年度公司净赚排队,中大量地商用车事情单元(总行/威孚汽柴/博施汽柴)忖量奉献占比近2/3,计议2011年忖量奉献创利润同比下滑15%;威孚力达奉献占比9%, 思索活动复合体牌子、迷你短裙大轴承压力,普律当丝加以总结净赚同比衰退期约20%。
付金宁、Zhonglian电子机能的稳固性。好做激化排放法规,和都市化、中高端明亮的商用车的良好的,电子把持VE泵的盘问无效地,加以总结付金宁在那一年间净赚同比增长20%;中联电子(混合电子) EMS等国际高端商品的招致优势难以达到,加以总结在那一年间奉献的封锁进项同比增长10%。金宁、2010年度公司净赚奉献率为10%、15%,出生几年仍然是公司的业绩稳固器。
身份四的计议推延对切开和制作缺乏星力。。油基油、工艺品及互相牵连预备工作代理人,笔者加以总结车用压燃式运动肌及汽车(次要是中大量地照明灯油引擎及汽车)“国四”规范的片面落实工夫很可能性滞后于从前判别的2012年7月,但不迟于2013年7月,这是公司为筹集私募股权而进行的东西钥匙安排的。、四国后处置体制的接来进展也更为精密。、供工业用的链混合与博施深化协作,建筑物具有孤独智能主桅支索的运动肌进气系统、燃油系统、后处置系统的三大板块,为运动肌的活力节约减排预约了一种receive 接收。,变清澈增长方法和资源。笔者认为,进入国四后,在技术上、商品梯形编队蜂群,而博施的集体工作将使竞赛者更难竞赛。。
介绍的股价根本上镜子了供工业用的去世的低迷。。笔者调停2011、2012年度公司每股进项为人民币(15X)、元(11X),最新预测使分开衰退期了18%。、16%。公司从活力节约减排中获益匪浅、澄清根底,股上市的公司可享用一定的估值溢价,介绍股价根本上镜子了计议的短期下跌,提议越来越多的关怀。
风险微量。重牌,比方重牌,继续放松、松懈、松弛攻击:严厉批评或猛烈攻击。。

仔细考虑员:然方法:万里长城有价证券有限责任公司

演说在上加标题:Foster:常备的公司大幅补充物,同时连队的经纪色调仍然良好。

2011-04-26 19:47:30

公司发表2011年一季报:公司营业毛收益亿元,附上于股上市的公司合伙的年度同比增长净总值,每股根本进项同比增长。非常好的市面计议。该公司的封锁及于大幅补充物。。封锁进项达到亿元,同比增长。合资公司的创利润绝对稳固。,急剧增长次要是基于B公司创利润大幅补充物。。一使驻扎国际重卡经商达到出卖量29万辆,累计同比增长,经商出卖增长下滑。博施汽汽车市场面一部分无望补充物,如下使公司的升压速度极高于升压速度。笔者加以总结协同围栏市面的一部分将继续补充物。,博施汽柴无望达到净赚16亿元()。总货币利率在完整同样的时间继承了东西百分点。,该连续的本钱率衰退期了东西百分点。。总行PW2000和威孚汽柴P型喷嘴的出卖加以总结将拘押稳固。增长,威孚汽柴为博施DS补足语共轨泵求出比值无望增长,总行及威孚汽柴业绩转好增加公司毛货币利率程度。本钱率的衰退期次要是基于出卖量的补充物。,缩减环节降低等于出卖本钱。博施汽轮机高度紧张共轨 威孚李达SCR达标,竞赛力将更进一步的增加。奇纳河的四排放规范可能性在2012正式落实,SCR 普通围栏将变为奇纳河的四大主流技术,眼前公司的技术陈化,经商内技术性贸易壁垒的变得有条理。状况四规范落实后,公司的竞赛者会越来越少。,博施汽柴高度紧张共轨所补足语的重卡一部分将从眼前的35%摆布继承至着手处理65%;威孚力达可控硅商品立即达到工业化,将大大地增长公司的业绩。商用车排放规范晋级的最大同well者。眼前,Wei Fu高新技术的使承受压力封锁安排的是WAPS仔细考虑、照明灯油发动机共轨系统一部分的可交付性、可控硅商品、进气系统等。。。公司将优先于思索状况IV后的进气系统、燃油喷雾器系统的开展与残气后处置市面。保留短期强可取之处,远程封锁评级。11—13年公司每股进项加以总结为人民币、元、元,相当的的静态P/E比为15。、11、8倍。思索到公司的次要事情开展方向是C,私募将更进一步的拓展公司事情接,帮忙公司增加出生次要供工业用的竞赛力,稳固公司的中远程业绩。给公司短期强力可取之处,远程封锁评级。风险预警:状况IV规范落实脱去;。

仔细考虑员:Liu Fen方法:政府资金有限责任公司

演说在上加标题:富高科技:短期演技,不隐瞒的中期远景

2011-04-26 11:39:58

业绩描画。2010使驻扎1使驻扎,这家公司曾经赚了数亿一元纸币的收益。,同比增长36%;附上于股上市的公司合伙的净赚1亿元,同期性增长155%,每股进项元。
继续常备的晋级 构造优化组合的流行的。1使驻扎,绝对于重卡的次要反转位置升压速度,公司营收体现良好,到达最大限度的居高不下。大概机关的收益是数亿一元纸币。,同期性增长34%,毛货币利率,完整同样的时间补充物百分之三;,比去岁补充物了东西百分点,略在表面之下2010年度的程度。笔者认为,公司的强大的竞赛力,市面使忙碌率仍在继承,同时,也将好做消耗的晋级和,高增值等于商品(P型泵)、金宁电子把持VE泵、DS共轨泵等的一部分不息补充物,脱帽持久的、重车等反转位置周期性动摇。
封锁及于在完整同样的时间兼任。1使驻扎达到封锁收益亿元,同比增长113%,1使驻扎比基数完整地,种植次要来自某处博施柴。2010年度封锁收益排队,博施汽柴、姓安电子使分开奉献60%、29%,思索国际汽车、重卡衰退,压力对两大次要插上一手公司的短期创利润。,加以总结在那一年间封锁进项回归持久的增长。
大概时间的本钱率急剧衰退期。。1使驻扎本钱率,去岁衰退期了东西百分点,出卖本钱、信托投资施行费率、财务费率使分开衰退期、、个百分点。广袤增加与施行改善,晚近公司的本钱衰退期了。,笔者对出生有一定的潜力。。
短期演技,不隐瞒的中期远景。公司最前部构象转移晋级,主营事情已接到变清楚的优化组合,具有封锁进项的双轮开车,更多的机能公约,1使驻扎的超计议体存在助于减法市面对其到达受反转位置松弛星力的烦扰;中期自己去看,添加剂达到后,公司与博施在股权和商品在实地工作的的协作更深刻,四结块的最大一部分,同时,具有活动复合体知识产权的运动肌进气系统、燃油系统和后处置系统的三大板块,正确的供工业用的链和果核商品梯形编队,极大地增加了国际果核一部分的位。,不隐瞒的的增久远景。
保留可取之处评级。笔者预测2011~2012年度公司每股进项为人民币(15X)、思索到公司做供工业用的链的高端,不隐瞒的中期远景,联手介绍板块估值程度,笔者在2011给公司20次(稀薄化前)。,在那一年间目的价53元,保留可取之处评级。
风险微量:重卡等次要反转位置大幅松弛。

仔细考虑员:然方法:万里长城有价证券有限责任公司

演说在上加标题:Wei Fu高新技术:兼并事情比BO有较大增长

2011-04-26 09:50:56

封锁要点
事项:
一份使驻扎演说显示该公司的收益达数数以十亿计一元纸币。,净赚同比增长1亿,同期性增长155%,每股进项元,每股净资产一元纸币。
使安全的看法
这些年来,基于公司事情经纪的季节性及党派合资公司结算工夫报告招致公司使驻扎业绩对在那一年间业绩的咨询性较低,2009年、2010,该公司4一组之物使驻扎的净赚约占。
并表资产净赚使驻扎同比大增190%:一使驻扎并表资产达到达到净赚亿,本使驻扎公司净赚,往年第一流的使驻扎,资产事情净赚是新的。。晚近,Wei Fu坚持不懈开展三大果核系统,更确切地说,进气系统(对应于确定的的商品是东西压力)。、食物喷雾器系统——后处置系统(四级:以图案装饰),和博施雾和木柴的广袤,威孚在完整的共轨系统等于链中奉献率到达50%摆布,该公司继续好做商用车的改善。。
一使驻扎封锁进项同比增113%:2010年同期性封锁进项基数完整地为5155万元,2011第一流的使驻扎封锁收益为1亿,笔者怀胎次要奉献于博施的薪柴。。
单使驻扎业绩喻为:一使驻扎威孚高科净赚同期性增长155%,上市资产净的增长190%,封锁进项同比增毛货币利率同比增长个百分点,降低等于每个本钱的比率。附近喻为,收益补充物了16%,显示和显示事情增长继续良好。
创利润预测与封锁提议:公司是最大的同well者,晚近有生气的混合三大供工业用的,降低等于本钱、增长效益的后果变清楚的。,不隐瞒的出生开展。2011年度拘押良好开展声势,尤其它的次要客户,Dongfeng Cummins、潍柴动力继续发表良好增长态势。
计议公司2011、2012年度每股进项为每股人民币、1元,笔者认为公司的有理价钱是56元摆布。,拘押强烈可取之处。
风险微量:1)受半成品本钱继承星力毛货币利率下滑;2)排放规范落实工夫及给予力度星力博施汽柴到达养护。

仔细考虑员:王德安方法:安全处接受价证券有限责任公司

演说在上加标题:威孚高科2011年一季报批判:总行经纪不息提高的等于,市面色调继续增长

2011-04-25 14:11:07

公司第一流的使驻扎达到营业收益1亿元,净赚1亿元,(同比+155%),EPS 元,比从前宣告的数以十亿计元略高。对汽车( )和施工机械的盘问神速增长。,对公司次要商品的无效地盘问,开车各事情线业绩凌厉的增长;广袤效应和本钱把持后果体现,笔者的事情一向在不息提高的等于,得益于稳固的GRO。,博施汽柴创利润增长,市面色调继续增长。
商用车盘问无望在2011拘押稳固增长,果核一部分连队也将容纳果核竞赛力。可是去岁的基数较高,笔者对大量地卡车和明亮的卡车的盘问仍然绝对乐观主义。,计议2011年保留持久的增长。公司果核竞赛力难以预备排印的书面材料,钥匙在于预备排印的书面材料,照明灯油发动机共轨求出比值是总是开展的流行的,电子把持VE泵在明亮的载货汽车预处置射中靶子一部分,公司无望享用股权振作提供的高于经商的增长。
公司致力变为国际果核一部分的移动式搜索系统。,照明灯油发动机和汽油机进气系统、燃油喷雾器系统及后处置系统的三大事情。公司为活力节约减排预约了系统的receive 接收。,加以总卒核竞赛力和到达最大限度的将继续留长。。
该公司已完整的应对照明灯油发动机IV国EMI的直接地预备。,商品洒上前后次要环节的处置,思索到高端和节约市面。该公司有少许技术排队来应对晋级。,高度紧张共轨和WPS正面对高端和节约市面,SCR和POC/DOC面对着高端和节约的后处置市面。笔者认为,无技术排队方式变为主流,连队诱惹市面祝您好运,效益变清楚的,中远程市面位无望继续增长。
风险代理人:汽车盘问在表面之下计议;半成品价钱大幅动摇;共轨系统竞赛加深腐蚀公司封锁进项,IV排放法规的落实滞后于计议。
到达预测、估值和封锁评级:公司保留2011/12/133.75/创利润预测0元,对应PE 14/11/8倍。公司M继续改善的广泛的思索,落实后公司市面位的增长,笔者认为公司有理估值程度为2011年20-25倍PE,保留公司的价格看涨而买入评级,保留目的价65元。

仔细考虑员:李春波,徐颖博方法:中国国际信托投资公司有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:供工业用的链全部地正确的,业绩继续凌

2011-04-25 13:25:39

业绩简评:
往年第一流的使驻扎,公司收益到达数以十亿计元。,同比增长达到附上总公司合伙净赚1亿元,相当的的EPS是,同比增长,当观察员在前的卒。
经纪剖析:
博施的雾开车封锁增长很高:封锁进项是东西IMPO,该公司在第一流的流中利润了数数以十亿计一元纸币的封锁收益。,同比增长,次要报告是博施雾和木柴的创利润补充物了。。不外,基础去岁颁布的公司发行安排的,该公司的内心的人类安排的经过是收买博施,这么添加剂达到后公司持稍微博施汽柴股权将增至34%,博施汽柴对公司的业绩奉献度也将有所增长。
创利润一部分继续继承:第一流的使驻扎,断定封锁进项后,公司和持股公司的总创利润为1亿。,一年一年地补充物。除非大幅增长业绩不计,去岁novum新的,宁波天力对增强全速做出了一定的奉献。。一使驻扎,公司和持股公司创总利润的求出比值,10年、第一流的使驻扎和10年,比率是平均的。
到达最大限度的仍然高:第一流的使驻扎,公司的毛货币利率和净货币利率使分开为,补充物势均力敌的的百分点,与2010的程度比拟,衰退期了东西百分点。,因公司的业绩动辄集合在4一组之物使驻扎,总体自己去看,公司到达最大限度的拘押良好。。
加以总结重卡供工业用的仍能达到凌厉的增长。公司底阶段要是重卡连队。介绍重卡经商辨别喻为关键的,工程重卡的高增长,后勤类别绝对较低。怨恨如此,笔者仍然看好重卡市面,笔者置信固定资产封锁的创利润将继续增长。,工程重卡的无效地出卖声势可以继续,微观节约仍做良好镶嵌,后勤重卡盘问也将增长,少许短期的闲置的代理人也会被减弱。,笔者加以总结在那一年间大量地卡车出卖量将拘押在。
供工业用的链延伸和正确的无望鞭策公司业绩继续凌厉的增长:公司在2010年收买了宁波天力51%常备的,它已进入运动肌进气系统接,并具有最大的优势。,除非更进一步的增强与博施的协作,,达到了WPS节约商品的试制。,添加剂达到后那就够了入伙议员;在后处置系统接,该公司可认为客户预约两种receive 接收:DOC POC和SCR。。这么可见,公司供工业用的链接到无效拓展和正确的,东西更未完成的的系统婚配最大限度的也无望开车CO。。
到达预测:
笔者预测公司2011至2013年附上总公司合伙净赚使分开为、、亿元,同比增长、、相当的的EPS是、、元。
封锁提议:
公司眼前股价相当于2011年度的15倍,竞赛最猛烈、效益最大的连队,公司眼前的估值程度较低,笔者保留公司的价格看涨而买入评级。

仔细考虑员:吴文朝方法:状况黄金有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:威孚高科2011年一使驻扎业绩预告公报批判:业绩超市面计议,市面色调继续增长

2011-04-15 13:09:49

到达预测、估值和封锁评级:公司保留2011/12/13 3.75/ 创利润预测0元,介绍价兀,对应PE 14/ 1118倍。介绍市面更担忧的是商用车经商代表,对公司估值程度的一定使软化,但随公司市面位的继续增加,策略性开车下的市面空隙,公司业绩无望继续突出市面计议,应利润有理的额定费溢价。。笔者认为公司有理估值程度为2011年20-25倍PE,保留公司的价格看涨而买入评级,保留目的价65元。

仔细考虑员:李春波,徐颖博方法:中国国际信托投资公司有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:高科技仔细考虑简报:富裕的的技术蜂群,增久远景应考虑的。

2011-03-24 11:27:55

公司致力变为钥匙一部分连队,照明灯油的生意洒上率、汽油机进气系统、燃油喷雾器系统三党派及后处置系统,果核竞赛力将继续增加。公司责任简略的大量地照明灯油发动机补足语连队,眼前,连队的规划曾经完整洒上了汽油引擎。,生意安排的包含:燃油喷雾器系统、后处置系统,和进气系统等。。。。公司经过博施共轨互相牵连商品,孤独WPS系统增长燃油喷雾器市面位,有生气的预备SCR、POC及及其他照明灯油发动机后处置系统商品及组成的。该公司眼前的进气系统一部分绝对较低。,出生无望经过宁波的力、脚背形的东西市面一部分。公司为活力节约减排预约了系统的receive 接收。,逐渐向普通程度的供给者冲步,果核竞赛力和到达最大限度的无望继续增长。。
大概机关在供工业用的链中接到更多的分工。,将变为创利润增长点。分工与持股公司在供工业用的中利润更多分工,收益广袤、到达最大限度的稳步增长,2010孤独连队的创利润奉献很大。。公司切开的WPS系统具有完整孤独的知识产权。,更适合民情,它有助于公司详述其在节约食物喷雾器系统射中靶子一部分。,更进一步的补充物市面一部分。不外,公司在运动肌后面。、后容易╱难以)驾驶供工业用的将利润更多的分工,新事情将增长系的竞赛力,变为新的创利润增长点。
笔者对2011年商用汽车市场面持绝对乐观主义杰度,果核一部分连队也将分享一部分增长。。笔者对2011张重牌的盘问拘押了8的增长。 10%的判别,对轻卡的盘问也补充物了约8%。。该公司在汽车FU接使忙碌绝对较高的市面一部分。,施工机械、船用运动肌等市面空隙仍然较大;合资公司博施汽柴在共轨市面的出卖量仍无望继续增加;不外,据加以总结,明亮的卡车电子把持VE PUM的求出比值。笔者认为,运动肌果核组成的将按经商盘问共享。,和股增长的增长。加以总结威孚汽柴、博施雾和木柴无望在2011增长更快。
该公司已完整的应对状况四排放法规的直接地预备。,商品链的每个环节,思索到高端和节约市面。公司有多条技术排队来应对晋级换代,高端市面高度紧张共轨 SCR后处置,供给伙食节约型四路的WAPS商品,不外,公司有生气的切开POC/POD等后处置技术。。笔者认为,不理4规范是什么,哪个技术排队将是次要的,公司可以同well匪浅,中远程市面位无望继续增长。比方大量地卡车、明亮的卡车的IV排放规范开端在J中落实,共轨喷油系统启闭的广泛的思索、系统出卖增长,后处置系统的请求,加以总结2后公司达到净赚近50亿元。,每股创利润8元。
风险代理人:汽车盘问在表面之下计议;半成品价钱大幅动摇;共轨系统竞赛加深腐蚀公司封锁进项,IV排放法规的落实滞后于计议。
到达预测、估值和封锁评级:每股进项计议为2011/12/13 3.75/ 0元,现行价钱分岔,对应PE 15/ 11/8倍。广泛的思索公司汽油机互相牵连事情的使坚定增长和照明灯油发动机互相牵连事情市面位的继续增加,照明灯油发动机市面位的提高的等于,笔者认为公司有理估值程度为2011年20-25倍PE,保留公司的价格看涨而买入评级,保留目的价65元。

仔细考虑员:李春波,徐颖博方法:中国国际信托投资公司有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:Wei Fu高新技术2010年度演说:活力节约减排的继续效益

2011-03-22 11:27:49

业绩符忖量议:公司达到1亿Y,同比增长达到净赚1亿元,同期性增长199%;达到分岔;业绩符忖量议。分配工程是:每10个馅饼。。
增长报告:1)大量地卡车经商凌厉的增长:大量地卡车,同期性增长60%,在重卡出卖量驱动下公司收益和到达呈现凌厉的增长;2)封锁及于大幅补充物:2010年达到封锁进项亿元,同比增长,它来自某处博施和薪柴(数以十亿计元)、中联电子(2亿元)的进项占总封锁进项的88%;3)到达最大限度的增加:2010年公司毛货币利率到达,净货币利率到达25%,一年一年地补充物、个百分点。
汽车残气后处置系统将变为新的增长极:2010年公司的残气处置系统达到收益亿元,同期性增长4。公司非裸体增发募投将新增各类清洁器198万件的性能,2012年10月制作,新的出卖收益可以达到。,数数以十亿计一元纸币的总创利润。商品的竞赛优势变清楚的。,食物共轨系统完全的,博施照明灯油发动机共轨维持,开拓生长空隙。
宁波力压力输送器的发达,正确的供工业用的链:2010、公司的涡轮压力输送器事情R,同期性增长177%。公司已增加股份宁波力压力输送器的发达51%股权,收买宁波天力脱帽提高的等于公司的抽象,落实方法供给。
到达预测:保留过重的负担评级:连队经过互联网网络,到达一套进气系统、燃油喷雾器系统、一称呼后处置系统的堵塞供给系统,商品间的集体工作功能,将继续好做排放规范的改善。笔者计议2011-2013年EPS、、3元,拘押额定评级,目的价68元。

仔细考虑员:陈希伟方法:国泰莒南有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:F:重卡短期动摇难以洒上等于

2011-03-22 10:46:21

2010年,公司达到净赚0元,合元,符忖量议。
该机关2010年度净赚约为1亿元。,一在实地工作的,这是基于32万的出卖的PW2000泵。,毛收益和毛创利润都大幅继承。,在制作最大限度的较强的镶嵌下,公司有生气的调停商品构造,裁员低厚利商品。2011年,可是重卡经商的良好的决不清楚的,但一在实地工作的,施工机械、发电机组仍拘押良好的增长声势。,另一在实地工作的,该公司的市面一部分仍在继承。,因而大概机关的体现应该是稳固的。。
在2010,DS的P食物喷雾器器被加以总结出卖大概500万300。,15万台共轨泵,照着净赚约为2亿元。。2011年,相似地本机关的PW2000,P型喷嘴的出卖加以总结将拘押稳固。,博施DS的共轨泵求出比值无望增长,照着计议2011年威孚DS将达到净赚1亿元。
付金宁2010年达到净赚1亿元,次要感电子把持VE分配泵的出卖。,习俗的分配泵也拘押稳固。。2011年,一在实地工作的,明亮的商用汽车市场面加以总结将大幅增长。,显著地在济宁的次要目的市面,高端商品的增长,另一在实地工作的思索到商品市面一部分的增加,加以总结电子把持VE分配的出卖量,达到净赚1亿元。
威孚力达(含威孚环保)2010年达到净赚1亿元,出卖收益加以总结增长70%上级的,远高于汽车经商的平均升压速度,公司的市面一部分越来越快。。照着,怨恨汽汽车市场面总体升压速度将在2011较低级的15%,但加以总结威孚力达出卖收益增长仍可达30%,达到净赚1亿元。
2010年,博施DS达到了数数以十亿计一元纸币的出卖收益,净赚1亿元。加以总结共声明38万套大量地共轨车,20万组明亮的共轨。2011年,笔者加以总结协同围栏市面的一部分将继续补充物。,博施无望达到数数以十亿计一元纸币的出卖收益,净赚1亿元。
计议公司2011、每股进项为2012元、元,相当的的PE是两倍多。、倍,可是眼前的重卡市面在无把握,但本公司的远程开展,眼前的估值仍有十足的使安全反跳和引力。,保留价格看涨而买入评级。
风险微量:2010重卡市面有衰退期的风险。

仔细考虑员:姚红光,黄乔方法:华泰混合有价证券有限责任公司

演说在上加标题:高科技:习俗生意的高增长,宽广的生意空隙

2011-03-21 20:41:34

比计议的多挑剔
2010亿元收益、净赚百万,同期性增长74%、199%,折合EPS 元,稍微非常好的计议,次要报告是傅付大、博施薪材等业绩非常好的计议。
公司使自花授精事情的增长,内部施行变清楚的提高的等于
使自花授精事情增长:兼并日志的毛创利润率,厚利补充物了东西百分点。,原连队II事情的持久的过渡,威孚汽柴P型喷嘴事情出席到达大幅增长,付金宁、傅付大同well反转位置盘问井喷,达到了双增长,每股进项的净赚是势均力敌的的、元 内部施行变清楚的提高的等于:三项DR总本钱,改善施行增长创利润。
封锁及于如虎添翼,公司创利润构造的优化组合
博施汽柴、奇纳河电子得益于2010重卡同盟条约、汽车盘问凌厉的增长与共轨系统A的改善,2010年度净赚13、10亿,每股进项的净赚是势均力敌的的、元,净赚从一年前衰退期到45%摆布。,公司创利润构造的优化组合。
增长效益排放规范,开展空隙宽广
2012 1个月大量地轿车IV规范的落实,公司作为状况四级制作最大限度的、技术蜂群最完美无缺的的公司,将好做排放规范的改善。笔者看一眼SCR、POC、DOC、WAPS系统及及其他商品的市面远景,公司的市面位将在4一组之物阶段接到增加。。
风险微量
在全国范围内IV给予工夫、力量在表面之下计议,重卡经商盘问增长乏力
拘押小心的可取之处封锁评级
计议公司2011-2013年EPS使分开为()、(1x)、()元,该公司的估值做经商的胸部位。,笔者对公司出生三年的远景持乐观主义姿态。,但本对重卡经商的绝对小心的计议,暂定的拘押公司小心的可取之处的封锁评级。

仔细考虑员:左道方法:国信有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:Wei Fu高科技:商用车晋级的最大同well者

2011-03-21 14:28:05

事项:
年报显示:2010年度毛收益为1000亿元。,同比净赚增长1亿,同期性每股进项2倍;每股进项,每股净资产一元纸币。创利润分配工程分配现钞分配金(含税)。
三大供工业用的开展声势良好、表资产奉献了创利润的近半场。。
公司三大供工业用的开展声势良好,其食物喷雾器系统的商品,显著地应验NE的食物喷雾器系统,共轨泵跟随性能的增加出卖量逐月山,该类事情达到收益同比增幅79%,比卡经商增长高级的,P商品,次要是有利可图的,正凌厉的增长。,补充物收益比,同时,公司也为照明灯油发动机公司做出了巨万的奉献。,燃油喷雾器系统事情毛货币利率同比增长个百分点,这类事情毛创利润的补充物招致了A。。
后处置系统商品达到收益同期性增长48%,其国际牌子广泛的市面使忙碌率突出50%。
进气系统(涡轮压力输送器)经过收集、连队混合已初具广袤,将是公司出生的新主桅支索供工业用的经过。
2010年度脱掉封锁进项后,创利润由,兼并日志净赚着手处理50%。。
威孚智能压力输送六缸压力输送器的发达、汽车后处置系统A三党派的集成最大限度的,该公司企图补充物其全资分店魏的资金。,六缸涡轮压力输送器的开展。
2010,公司在减资协同在实地工作的不息接来接来进展。,显著地,施行本钱的比率曾经大大地降低等于。。晚近,公司的资产负债率有所衰退期。,它在2008年终从51%缩减到2010。。
博施柴网货币利率大幅增长。
演说期达到封锁收益亿元,同期性增长85%,封锁进项与公司净赚之比为52%,同期性衰退期31个百分点。
博施薪材净的为1亿,同期性增长工夫,其收益增长了56%。,净货币利率增长22%个百分点
奇纳河电子奉献封锁混合会循环2亿,同期性增长22%,其收益增长了11%。,净货币利率增长了东西百分点。
笔者剖析了RBCD 净货币利率大幅继承次要是基于GR的凌厉的增长。、增长制作力应用系数、广袤效应却更。

仔细考虑员:王德安方法:安全处接受价证券有限责任公司

演说在上加标题:2010年度业绩演说:超计议业绩,远景看好

2011-03-21 14:27:56

2010年度达到EPS元,着手处理平昔公报的最大值,再次突出市面计议。公司2010年达到收益54亿元(同比+74%),净赚1亿元(同比+l99%),拟10股派。2010汽车及施工机械、农机的凌厉的开展和及其他盘问,对次要商品的无效地盘问,鞭策笔者总店和次要土地兴业公司的业绩,博施汽柴到达大幅增长;广袤效应和本钱把持后果体现亦提高公司业绩大幅增长。
得名次汽车一部分连队凌厉的生长,差不多高个儿都无望在出生呈现。。对奇纳河汽汽车市场面的凌厉的增长,轿车创造着手处理市面愿意的的2兆,预约G。得名次一部分连队的创造、技术程度的不息增加,性能价格比变清楚的,逐渐开展变为安置具有竞赛力的细分经商移动式搜索系统。。汽车一部分逐渐达到去世汇款行动、股权振作,去世是开展的一定流行的,奇纳河怀胎补充物差不多汽车一部分企业巨头在出生。。
公司致力变为国际果核一部分的移动式搜索系统。,照明灯油发动机和汽油机进气系统、燃油喷雾器系统及后处置系统的三大事情。公司为活力节约减排预约了系统的receive 接收。,果核竞赛力和到达最大限度的将继续补充物。
VV照明灯油IV规范延长将大大地增长公司的PER。中大量地卡车、明亮的载货汽车排放规范将于2012年1月和七月落实。照明灯油发动机状况规范延长将增强共轨喷雾器、提高系统出卖增长,对后处置系统的盘问变清楚的增长。。计议2014年商用车片面落实国IV规范后,公司无望达到近50亿元的净赚广袤,突出EPSS元(未稀薄化)。
风险代理人:汽车盘问在表面之下计议;半成品价钱大幅动摇;共轨系统竞赛加深腐蚀公司封锁进项,IV排放法规的落实滞后于计议。
到达预测、估值及封锁评级:计议公司2011/12/13年EPS使分开为2.85/3.70/0元,对应PE15/11/8次。广泛的思索公司汽油机互相牵连事情的使坚定增长和照明灯油发动机互相牵连事情市面位的继续增加,照明灯油发动机市面位的提高的等于,笔者认为公司的有理估值程度是25倍的20倍。,保留公司的价格看涨而买入评级,保留目的价65元。

仔细考虑员:李春波,徐颖博方法:中国国际信托投资公司有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:威孚高科:2011年公司主业的到达最大限度的将全部地值当关怀

2011-03-21 11:05:48

2010公司的公司达到。2010,公司达到了营业收益数亿一元纸币。,同比增长,总公司净赚0元,同比增长,达到分岔。同期性,该公司宣告按每股10股现钞分配工程。。
2010大量地卡车和汽车出卖量大是COM的基石。2010在奇纳河出卖汽车1806万辆,同比增长,102万张关键的的列表卡片被卖掉了,同比增长,949万汽车出卖,同比增长。基于公司主业经纪的汽车燃油喷雾器系统和公司持股的博施汽柴所产的共轨系统次要为重卡运动肌补足语,公司持股20%的中联电子次要为轿车预约电控系统,照着,大量地卡车和汽车出卖量在2010的重增长是玉米。。
合资连队的封锁及于与计议划一。。2010,公司达到封锁进项0元,同比增长,流行,博施汽柴和Zhonglian电子奉献了0。,使分开补充物和补充物。博施的汽油和照明灯油供工业用的在第东西HAL中做失败身份。,2010年度大量地卡车出卖增长养护,2010年博施汽柴净赚的增长着手处理170%仍在笔者计议到达;2010年轿车出卖量增长,奇纳河文联电子净赚增长,汽车出卖增长松弛,照着,奇纳河联通的电子创利润升压速度略在表面之下日。
这一时间业绩非常好的计议的次要报告是。2010年度公司营收增长,达到厚利人的生长,收益增长符忖量议,除了厚利人的增长极突出笔者的计议。,厚利非常好的笔者计议的次要报告是,比去岁补充物了4个百分点,2010的4使驻扎,公司的毛创利润率。2010,公司的毛创利润非常好的了笔者的计议。,终极公司的业绩非常好的了笔者的计议。。
创利润预测与封锁提议。2011汽车供工业用的出卖增长迟缓是东西很大的可能性性。,笔者计议2011年我国汽车出卖量到达2010万辆,同比增长,重卡出卖到达107万,同比增长,汽车出卖量到达1073万辆,同期性增长0%。在这种等待下,笔者等待魏高可2011、EPS在2012的落实是元、元, 补充物后稀薄化,2011、2012年度EPS0元的落实、元,思索到公司毛创利润率的动摇性,对公司拘押增长评级。

仔细考虑员:赵晨曦方法:海通有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:傅高可10年度演说:充电活力节约第一位的,执行取得歌

2011-03-21 10:41:28

笔者加以总结该公司在出生3年将变为EPS公司。、袁和元。笔者加以总结往年重卡市面将有近10%的增长,公司燃油喷雾器系统事情外面机械大泵和机械小泵将拘押与重卡和轻卡经商的使时间互相一致增长,但VE泵和共轨泵将达到20%上级的的增长。。不外基于往年的业绩增长剧照党派报告是公司毛货币利率大幅继承(补充物8个百分点)和费率大幅衰退期(衰退期3个百分点)的报告,照着,2011的增长可能性在表面之下收益增长。。但跟随2012重、2013年度轻照明灯油引擎四规范的延长,该公司也将有东西青春的增长。。短期调停评级进行。但从久远自己去看,Wei Fu仍然是最好的活力节约拉紧经过。。
公司的风险创始于半成品和本钱的继承。。
年度演说剖析。
在那一年间毛收益1000亿元,同比增长,亿元营业创利润,同比增长附上于总公司净赚亿万元,同比增长。公司每股进项为人民币,在公司公报的范围内,根本适合市面计议。2010年度公司股息分配安排的:本10的总极好的,每10股派发现钞分配金给接受合伙(含税)。
2010年,公司主营事情创利润突出55%,一笔,公司的封锁收益已突出其次要收益。,这也可能性是Wei Fu的体现突出市面行情的报告。。

仔细考虑员:李伟青方法:广发有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:Wei Fu高科技2010年度写评论:封锁及于大幅补充物

2011-03-21 09:36:55

拘押额定评级。计议公司11、12年每股进项为人民币、元,股价相当于11年。、12年来,PE使分开为16倍。、13次。笔者置信,公司是T晋级的最大同well者。,公司事情洒上物的高度紧张共轨系统+SCR将会是出生达到国Ⅳ排放的次要技术排队经过,公司久远开展远景良好,拘押额定评级。
业绩符忖量议。10年来,公司达到了数亿一元纸币的出卖收益。,同比增长,总公司净赚1亿元,同期性增长199%,每股进项的达到,符忖量议。该公司拟应用一万股的总极好的作为,向一切合伙每10股派发现钞分配金人民币元。净赚开快车高于收益升压速度次要是基于,同时,在那一年间的封锁收益大幅补充物。。
封锁及于大幅补充物,创利润构造优化组合。公司在10年内达到了数数以十亿计元的封锁收益。,比去岁广泛的回旋余地增长,EPS对人民币的奉献,博施对薪材的奉献是EPS元,同期性增长167%,姓安电子奉献每股进项为人民币,同比增长。可是在那一年间封锁及于大幅补充物,但它得益于商用车经商的凌厉的增长。,该公司的食物喷雾器系统和后处置事情增长了一小时。,封锁进项在公司创利润射中靶子占比由09年的77%较低级的46%,创利润构造优化组合。
在那一年间大幅增长货币利率,本钱继续衰退期。。10年内公司的毛创利润率为,同比增长近8个百分点,泵次要是PW2000泵。、电控VE泵等新商品出卖广袤增加所致(付金宁创利润开快车到达223%);在那一年间费率为,同比衰退期3个百分点,出生,公司营销平台的竞赛优势,本钱率仍在降低等于。。
公司面对的潜在风险:11年重卡景气度在表面之下计议;竞赛者高度紧张共轨系统研究与开发成并逐渐充分使得公司市面一部分受到腐蚀。

仔细考虑员:蒋雪晴方法:申银万国有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:V:重卡出卖开快车变清楚的松弛

2011-03-21 09:15:11

2010的手术略好于计议。
2010年度毛收益1000亿一元纸币,同期性增长74%。流行来自某处汽车燃油喷雾器系统的营业收益为4亿元。博施电子和奇纳河联通的创利润为1亿元和100,使分开同期性增长167%和22%。2010的净赚是1亿元。,同期性增长199%。
仍然看好IV和傅的竞赛力
可是奇纳河可能性汇款国IV落实再次在2012,笔者认为落实状况四是一定流行的。。眼前,Wei Fu高新技术的使承受压力封锁安排的是WAPS仔细考虑、照明灯油发动机共轨系统一部分的可交付性、可控硅商品、进气系统等。。。笔者置信Wei Fu将直接地好做燃油喷雾器后的IMPL、残气处置与进气系统市面的生长。
重卡出卖开快车大幅松弛
2011年1-2月,累计出卖16万辆大量地卡车,同期性增长7%,流行半没遇到引车累计出卖量同比衰退期30%。重卡出卖量开快车松弛的报告包含:终结器盘问不旺;2010年的透支和高基数效应;开端于2010年11月的库存补充物。笔者认为,大量地卡车创造商和批发商将开端他们的库存进行,重卡出卖开快车将更进一步的松弛。
估值:拘押中性评级和元目的价钱
笔者拘押2011-2013年EPS预测Wei Fu高新技术。,使分开为元、袁和元。笔者应用UBS VCAM器来加以总结,本WACC的同意,提议的目的价钱是人民币。,拘押中性评级。

仔细考虑员:陈国希方法:瑞银有价证券有限责任公司

演说在上加标题:双引擎开车高机能

2011-03-21 08:13:19

公司公报
Wei Fu高科技发表2010年度演说:2010,公司达到,封锁收益同比增长1亿元,同比增长。年内附上于总公司合伙的净赚1亿元,同比增长,折合每股进项元。2010年度赏金安排的为每10派(含税)。。2010年度公司业绩非常好的市面计议。
仔细考虑断定
2010,主营事情创利润创历史最高程度。2010年,重卡经商同期性出卖增长,轻卡经商同期性出卖额增长,好做反转位置商品的无效地出卖,公司主营事情收益同比增长,G,次要从燃油喷雾器系统事情毛货币利率增长了东西百分点。燃油喷雾器系统毛货币利率的大幅增长,次要得益于商品出卖构造的变清楚的提高的等于。。在这连续,公司的广袤效应变清楚的地到达了3。。全体关于,主营事情创利润创下2010年度历史最高程度,这是鞭策公司业绩增长的次要代理人经过。。
封锁进项是鞭策业绩增长的另东西要紧代理人。。博施汽车和中联电子出卖大幅增长,流行,博施和薪柴有助于猎狐马的封锁进项。,一年一年地补充物中联电子奉献封锁进项亿元,同比增长。
封锁进项的激增式增长,是公司2010年业绩快车道增长的另一要紧开车代理人。思索博施雾和混合电子的据位,笔者加以总结两家公司将继续为稳固的G做出奉献。。
新事情的激增式增长将苏醒CYC的构象转移。笔者认为,基于分店威孚力达与孙公司威孚环保容纳照明灯油发动机后处置系统最果核的事情与技术,家的电动车EMI的重行晋级将给笔者提供很大的同well。,出生三年复合升压速度无望突出50%,它将很快变为公司的另东西次要创利润创始。,公司收买宁波电力51%,好做状况技术晋级振作消耗,国际对涡轮压力输送商品的盘问将发表激增式增长。,笔者加以总结该公司的涡轮压力输送系统的年复合升压速度将拘押在一定程度。,在新事情凌厉的增长的鞭策下,公司将苏醒从周期性股向生长型ST的换衣。
封锁评级与目的价钱。本公司的良好业绩,笔者快2011了、2012年度到达预测:亿元、亿元(起床)、),使用存在资金存量预测EPS为人民币、2元。思索到稀薄化决定物的补充物,预测是YUA。、元。笔者剖析它,公司补充物的新事情适合状况活力公司的请求。、总氮排放把持与运动肌技术UPG的策略性导向,出生的巨万空隙,拘押11年25倍的体育等于评价,稀薄化后的EPS计算,目的价5元,保留公司的价格看涨而买入评级。
风险微量。1)微观节约景气度衰退期,与同期性L比拟,商用车出卖量大幅衰退期。,落实大大地在表面之下计议。。

仔细考虑员:秦旭文方法:东边有价证券常备的有限公司

演说在上加标题:Wei Fu高新:弱重卡出卖量将星力2011创利润

2011-03-08 09:08:38

重卡出卖开快车将更进一步的松弛
重卡出卖开快车变清楚的松弛,终结器出卖在表面之下大量地卡创造商的出卖。基于从前重卡的出卖量开快车大幅高于后勤的增长攻击:严厉批评或猛烈攻击和公路陆运周转量开快车开端松弛,笔者认为重卡出卖开快车将更进一步的松弛。笔者的仔细考虑也暗示,重卡在习俗季节中期出卖可能性不如ExpEC,3-5一个月的时间库存化食也将星力重卡使坚固出生的出卖量。
库存效应使Wei Fu高科技对大量地卡车出卖敏感。
从Fu Gao的泵、喷气式飞机及及其他商品给终极客户,库存有很多阶段。笔者认为,供工业用的链库存的缩小效应使得威孚高科对重卡出卖量的易感知高于重卡货车的最低载重量创造商和照明灯油引擎创造商。笔者加以总结,眼前,大量地卡车供工业用的链库存做较高程度。,出生将经验东西重新放置股的进行。。
仍然看好IV和傅的竞赛力
可是奇纳河可能性汇款国IV落实再次在2012,笔者认为落实状况四是一定流行的。。基于博施强大的的技术力量和战术协作,笔者置信Wei Fu将直接地好做燃油喷雾器后的IMPL和残气后处置市面的增长。
估值:降低品格为中性,目的价从人民币降到了人民币。
从连队在市面射中靶子竞赛优势看,笔者上调威孚高科2010-2012年的净赚预测,2010~2012年每股进项为每股人民币、袁和元。笔者应用UBS VCAM器来加以总结,本WACC的同意,提议的目的价钱是人民币。。笔者把Wei Fu高科技的评级从价格看涨而买入降低等于到中性。。

仔细考虑员:陈国希方法:瑞银有价证券有限责任公司

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注